Какие дивиденды стоит ждать по казахстанским акциям в этом году?
Резюме:
Ожидаемые мною дивиденды за 2016 год:
1. Простые акции АО "КазТрансОйл" (KZTO) - 146 тенге на акцию.
2. Простые и привилегированные акции АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" (RDGZ и RDGZp) - 560 тенге на акцию.
3. Простые акции "KEGOC" (KEGC) - 15 тенге на акцию (за 2-е полугодие).
4. Простые акции "KCell" (KCEL) - 58 тенге на акцию.
5. Простые акции "Народного Банка" (HSBK) - 6,00 тенге на акцию.
уф, кажется по всем акциям индекса KASE написал.
БЦК, KAZ Minerals и BAST платить дивиденды не будут.
По Казахтелекому не буду писать - пусть будет интрига )))
1. Простые акции АО "КазТрансОйл" (KZTO).
Дивидендной политикой эмитента предусмотрена выплата дивидендов в размере не менее 40% от чистой прибыли. Причем, берется наибольшее значение из отдельной прибыли компании или консолидированной прибыли группы.
Консолидированная прибыль АО "КазТрансОйл" за 9 месяцев 2016 года составила 43 млрд. тенге или 112 тенге на акцию.
По данным DFO отдельно неконсолидированная прибыль АО "КазТрансОйл" за 9 месяцев 2016 года составила также 43 млрд. тенге или 112 тенге на акцию.
По данным DFO отдельно неконсолидированная прибыль АО "КазТрансОйл" за 2016 год составила почти 46 млрд. тенге или 119 тенге на акцию.
Консолидированная прибыль вряд ли превысит отдельную неконсолидированную.
Однако, в дивидендной политике написано "Дивидендная политика устанавливает сумму на выплату дивидендов не менее 40% от чистого дохода Общества. Фактический размер дивидендов может достигать или превышать 100 % от чистого дохода Общества, если это не противоречит обязательствам Общества."
И повод есть - согласно отдельной неконсолидированной отчетности в 2016 году компания признала прочую совокупную прибыль в размере 111,5 млрд. тенге, что составляет примерно 291 тенге на акцию. И, таким образом, отдельная неконсолидированная общая совокупная прибыль АО "КазТрансОйл" за 2016 год составила 157 млрд. тенге или около 410 тенге на акцию.
Мой прогноз: АО "КазТрансОйл" продолжит следовать политике "постоянно повышающихся дивидендов", и за 2016 год дивиденды снова вырастут на 10%, как и в прошлом году, и составят 146 тенге на акцию. Технически это будет выглядеть как обычные дивиденды + спецдивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет. Сумма денежных средств и их эквивалентов на балансе эмитента это позволяет.
2. Простые и привилегированные акции АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" (RDGZ и RDGZp)
Дивидендной политикой эмитента предусмотрена выплата дивидендов в размере 15% от чистой прибыли.
Консолидированная прибыль РД КМГ за 9 месяцев 2016 года составила 75,7 млрд. тенге или 1 110 тенге на акцию.
По моим прогнозам, консолидированная прибыль РД КМГ за 2016 года составила 95,5 млрд. тенге или 1 400 тенге на акцию.
Таким образом, по моим оценкам, если Совет директоров все же примет решение рекомендовать дивиденды за 2016 год, то их размер составит как минимум 210 тенге на акцию.
За 2015 год РД КМГ дивиденды по простым акциям не выплачивал. Тогдашний Председатель Совета Директоров РД КМГ Кристофер Хопкинсон сказал, что РД КМГ будет выплачивать дивиденды, когда компания повысит эффективность и выйдет на операционную рентабельность.
В предыдущие годы РД КМГ выплачивал дивиденды больше установленного дивидендной политикой минимума: 2013 - 1976 из 2080, 2014 - 440 из 690, 2015 - дивиденды по простым акциям не выплачивались. Но нужно принять во внимание то, что в те годы были разовые неоперационные статьи, такие как курсовая переоценка и переоценка основных средств.
Так что в этом году дивидендная история РД КМГ начинается заново (рестарт / перезагрузка).
Мой прогноз: АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" за 2016 год выплатит дивиденды в размере 40% от чистой прибыли, что составит, по моим оценкам, 560 тенге на акцию (одинаковый размер для простых и привилегированных акций).
3. Простые акции "KEGOC" (KEGC)
Согласно "Положению о дивидендной политике", с внесенными изменениями от 03 сентября 2014 года:
"Совет директоров Общества при подготовке предложения о порядке распределения чистого дохода Общества за истекший финансовый год или полугодие и размере дивидендов будет исходить из того, что сумма, направляемая на выплату дивидендов по простым акциям должна составлять не менее 40% от чистого дохода.
Размер дивидендов, выплачиваемых по итогам года или полугодия, может быть равен или превышать 100% от чистого дохода Общества за прошедший финансовый год или полугодие соответственно, если это не противоречит законодательству Республики Казахстан, договорным обязательствам Общества, требованиям настоящего Положения и иных внутренних документов Общества. В случае принятия решения о выплате дивидендов в размере более 100% от чистого дохода Общества, дивиденды будут выплачиваться из нераспределенной прибыли Общества."
Консолидированная прибыль KEGOC за 9 месяцев 2016 года составила 22,4 млрд. тенге или 86.21 тенге на акцию.
По моим прогнозам, консолидированная прибыль KEGOC за 2016 год составила 26 млрд. тенге или 100 тенге на акцию.
Таким образом, по моим оценкам, если Совет директоров примет решение рекомендовать дивиденды за 2016 год, то их общий размер составит как минимум 40 тенге на акцию.
Однако, за 1-е полугодие 2016 года KEGOC уже выплатил 6,5 млрд. тенге или 24,93 тенге на акцию (При этом консолидированная чистая прибыль KEGOC за 1-е полугодие 2016 года составила 16,2 млрд. тенге или 62,32 тенге на акцию, то есть коэффициент выплаты составил 40%)
За 2014 год KEGOC выплатил дивиденды в размере 33,13 тенге на акцию при при прибыли 39,09 тенге на акцию.
За 1-е полугодие 2015 года дивиденды составили 9,40 тенге на акцию при при прибыли 23,49 тенге на акцию (40%). За 2-е полугодие 2015 года дивиденды не выплачивались, так как эмитент получил убыток 29,92 тенге на акцию по итогам всего 2015 года.
За 1-е полугодие 2016 года дивиденды составили 24,93 тенге на акцию при при прибыли 62,32 тенге на акцию (40%).
Мой прогноз: Общие дивиденды KEGOC за 2016 год составят 40% от итоговой чистой прибыли за 2016 год, то есть, по моим оценкам, 40 тенге акцию, и размер дивидендов за 2-е полугодие составит 15,07 тенге на акцию (40,00 - 24,93). Учитывая высокую долговую нагрузку, считаю что выплата повышенных или специальных дивидендов маловероятна. Однако, итоговая прибыль за 2016 год может быть несколько больше, чем я прогнозирую, что может привести к чуть большему размеру дивидендов за 2-е полугодие, скажем, не 15 тенге на акцию, а 20 или даже 25 тенге на акцию, но это не меняет значительно общую картину
4. Простые акции "KCell" (KCEL)
Согласно "Положению о дивидендной политике":
"Дивиденды по простым акциям должны составлять не менее 70% от чистого дохода Компании за предыдущий год."
Чистая прибыль KCell за 2016 год составила 16,7 млрд. тенге или 83,4 тенге на акцию.
Таким образом, по моим оценкам, если Совет директоров примет решение рекомендовать дивиденды за 2016 год, то их общий размер составит как минимум 58 тенге на акцию.
Однако, за 2015 год KCell выплатил лишь 50% от прибыли - 23,3 млрд. тенге или 116,58 тенге на акцию (При этом прибыль KCell за 2015 год составила 46,6 млрд. тенге или 233,2 тенге на акцию, то есть коэффициент выплаты составил 50%)
За 2014 год KCell выплатил дивиденды в размере 291,30 тенге на акцию при при прибыли 291,35 тенге на акцию (100%).
За 2013 год KCell выплатил дивиденды в размере 316,95 тенге на акцию при при прибыли 316,96 тенге на акцию (100%).
Мой прогноз: С целью частичной компенсации снижения прибыли Kcell повысит коэффициент выплаты с 50% за 2015 год до установленного дивидендной политикой уровня в 70% за 2016 годы, и размер дивидендов за 2016 год составит 58 тенге на акцию. Выплата 100% прибыли или больше маловероятна, учитывая то, что соотношение чистой задолженности к EBITDA 1,03Х превышает объявленный при IPO целевой уровень в 0,5Х - 0,9Х.
5. Простые акции "Народного Банка" (HSBK)
Согласно "Положению о дивидендной политике", с внесенными изменениями от 25 марта 2016 года:
"На выплату дивидендов направляется от 15% до 50% от общего размера чистого дохода". Но "Совет Директоров вправе рекомендовать не выплачивать дивиденды".
Консолидированная чистая прибыль Народного Банка за 9 месяцев 2016 года составила 94 млрд. тенге или 8,94 тенге на акцию.
По данным НБ РК "Превышение текущих доходов (расходов) над текущими расходами (доходами) после уплаты подоходного налога" на 01.10.2016 (то есть за 9 месяцев 2016 года) составляло 90,7 млрд. тенге (то есть разница с данными консолидированной финансовой отчетности небольшая).
По данным НБ РК "Превышение текущих доходов (расходов) над текущими расходами (доходами) после уплаты подоходного налога" на 01.01.2017 (то есть за 2016 год) составляло 123,5 млрд. тенге.
Таким образом, по моим оценкам, консолидированная чистая прибыль Народного Банка за 2016 год составила 125 млрд. тенге или около 11,9 тенге на акцию.
За 2015 год Народный Банк решил не выплачивать дивиденды (но выплачивал мат помощь акционерам - физическим лицам в размере
За 2014 год Народный Банк выплатил дивиденды в размере 3,14 тенге на акцию при при прибыли 10,32 тенге на акцию (30%).
За 2013 год Народный Банк выплатил дивиденды в размере 1,70 тенге на акцию при при прибыли 6,41 тенге на акцию (25%).
Мой прогноз: По итогам 2016 года Народный Банк выплатит дивиденды в размере 50% от чистой прибыли, то есть, по моим оценкам около 6,00 тенге на акцию. (Ликвидность и запас по выполнению пруденциальных нормативов позволяют)
Резюме:
Ожидаемые мною дивиденды за 2016 год:
1. Простые акции АО "КазТрансОйл" (KZTO) - 146 тенге на акцию.
2. Простые и привилегированные акции АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" (RDGZ и RDGZp) - 560 тенге на акцию.
3. Простые акции "KEGOC" (KEGC) - 15 тенге на акцию (за 2-е полугодие).
4. Простые акции "KCell" (KCEL) - 58 тенге на акцию.
5. Простые акции "Народного Банка" (HSBK) - 6,00 тенге на акцию.
уф, кажется по всем акциям индекса KASE написал.
БЦК, KAZ Minerals и BAST платить дивиденды не будут.
По Казахтелекому не буду писать - пусть будет интрига )))
1. Простые акции АО "КазТрансОйл" (KZTO).
Дивидендной политикой эмитента предусмотрена выплата дивидендов в размере не менее 40% от чистой прибыли. Причем, берется наибольшее значение из отдельной прибыли компании или консолидированной прибыли группы.
Консолидированная прибыль АО "КазТрансОйл" за 9 месяцев 2016 года составила 43 млрд. тенге или 112 тенге на акцию.
По данным DFO отдельно неконсолидированная прибыль АО "КазТрансОйл" за 9 месяцев 2016 года составила также 43 млрд. тенге или 112 тенге на акцию.
По данным DFO отдельно неконсолидированная прибыль АО "КазТрансОйл" за 2016 год составила почти 46 млрд. тенге или 119 тенге на акцию.
Консолидированная прибыль вряд ли превысит отдельную неконсолидированную.
Однако, в дивидендной политике написано "Дивидендная политика устанавливает сумму на выплату дивидендов не менее 40% от чистого дохода Общества. Фактический размер дивидендов может достигать или превышать 100 % от чистого дохода Общества, если это не противоречит обязательствам Общества."
И повод есть - согласно отдельной неконсолидированной отчетности в 2016 году компания признала прочую совокупную прибыль в размере 111,5 млрд. тенге, что составляет примерно 291 тенге на акцию. И, таким образом, отдельная неконсолидированная общая совокупная прибыль АО "КазТрансОйл" за 2016 год составила 157 млрд. тенге или около 410 тенге на акцию.
Мой прогноз: АО "КазТрансОйл" продолжит следовать политике "постоянно повышающихся дивидендов", и за 2016 год дивиденды снова вырастут на 10%, как и в прошлом году, и составят 146 тенге на акцию. Технически это будет выглядеть как обычные дивиденды + спецдивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет. Сумма денежных средств и их эквивалентов на балансе эмитента это позволяет.
2. Простые и привилегированные акции АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" (RDGZ и RDGZp)
Дивидендной политикой эмитента предусмотрена выплата дивидендов в размере 15% от чистой прибыли.
Консолидированная прибыль РД КМГ за 9 месяцев 2016 года составила 75,7 млрд. тенге или 1 110 тенге на акцию.
По моим прогнозам, консолидированная прибыль РД КМГ за 2016 года составила 95,5 млрд. тенге или 1 400 тенге на акцию.
Таким образом, по моим оценкам, если Совет директоров все же примет решение рекомендовать дивиденды за 2016 год, то их размер составит как минимум 210 тенге на акцию.
За 2015 год РД КМГ дивиденды по простым акциям не выплачивал. Тогдашний Председатель Совета Директоров РД КМГ Кристофер Хопкинсон сказал, что РД КМГ будет выплачивать дивиденды, когда компания повысит эффективность и выйдет на операционную рентабельность.
В предыдущие годы РД КМГ выплачивал дивиденды больше установленного дивидендной политикой минимума: 2013 - 1976 из 2080, 2014 - 440 из 690, 2015 - дивиденды по простым акциям не выплачивались. Но нужно принять во внимание то, что в те годы были разовые неоперационные статьи, такие как курсовая переоценка и переоценка основных средств.
Так что в этом году дивидендная история РД КМГ начинается заново (рестарт / перезагрузка).
Мой прогноз: АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" за 2016 год выплатит дивиденды в размере 40% от чистой прибыли, что составит, по моим оценкам, 560 тенге на акцию (одинаковый размер для простых и привилегированных акций).
3. Простые акции "KEGOC" (KEGC)
Согласно "Положению о дивидендной политике", с внесенными изменениями от 03 сентября 2014 года:
"Совет директоров Общества при подготовке предложения о порядке распределения чистого дохода Общества за истекший финансовый год или полугодие и размере дивидендов будет исходить из того, что сумма, направляемая на выплату дивидендов по простым акциям должна составлять не менее 40% от чистого дохода.
Размер дивидендов, выплачиваемых по итогам года или полугодия, может быть равен или превышать 100% от чистого дохода Общества за прошедший финансовый год или полугодие соответственно, если это не противоречит законодательству Республики Казахстан, договорным обязательствам Общества, требованиям настоящего Положения и иных внутренних документов Общества. В случае принятия решения о выплате дивидендов в размере более 100% от чистого дохода Общества, дивиденды будут выплачиваться из нераспределенной прибыли Общества."
Консолидированная прибыль KEGOC за 9 месяцев 2016 года составила 22,4 млрд. тенге или 86.21 тенге на акцию.
По моим прогнозам, консолидированная прибыль KEGOC за 2016 год составила 26 млрд. тенге или 100 тенге на акцию.
Таким образом, по моим оценкам, если Совет директоров примет решение рекомендовать дивиденды за 2016 год, то их общий размер составит как минимум 40 тенге на акцию.
Однако, за 1-е полугодие 2016 года KEGOC уже выплатил 6,5 млрд. тенге или 24,93 тенге на акцию (При этом консолидированная чистая прибыль KEGOC за 1-е полугодие 2016 года составила 16,2 млрд. тенге или 62,32 тенге на акцию, то есть коэффициент выплаты составил 40%)
За 2014 год KEGOC выплатил дивиденды в размере 33,13 тенге на акцию при при прибыли 39,09 тенге на акцию.
За 1-е полугодие 2015 года дивиденды составили 9,40 тенге на акцию при при прибыли 23,49 тенге на акцию (40%). За 2-е полугодие 2015 года дивиденды не выплачивались, так как эмитент получил убыток 29,92 тенге на акцию по итогам всего 2015 года.
За 1-е полугодие 2016 года дивиденды составили 24,93 тенге на акцию при при прибыли 62,32 тенге на акцию (40%).
Мой прогноз: Общие дивиденды KEGOC за 2016 год составят 40% от итоговой чистой прибыли за 2016 год, то есть, по моим оценкам, 40 тенге акцию, и размер дивидендов за 2-е полугодие составит 15,07 тенге на акцию (40,00 - 24,93). Учитывая высокую долговую нагрузку, считаю что выплата повышенных или специальных дивидендов маловероятна. Однако, итоговая прибыль за 2016 год может быть несколько больше, чем я прогнозирую, что может привести к чуть большему размеру дивидендов за 2-е полугодие, скажем, не 15 тенге на акцию, а 20 или даже 25 тенге на акцию, но это не меняет значительно общую картину
4. Простые акции "KCell" (KCEL)
Согласно "Положению о дивидендной политике":
"Дивиденды по простым акциям должны составлять не менее 70% от чистого дохода Компании за предыдущий год."
Чистая прибыль KCell за 2016 год составила 16,7 млрд. тенге или 83,4 тенге на акцию.
Таким образом, по моим оценкам, если Совет директоров примет решение рекомендовать дивиденды за 2016 год, то их общий размер составит как минимум 58 тенге на акцию.
Однако, за 2015 год KCell выплатил лишь 50% от прибыли - 23,3 млрд. тенге или 116,58 тенге на акцию (При этом прибыль KCell за 2015 год составила 46,6 млрд. тенге или 233,2 тенге на акцию, то есть коэффициент выплаты составил 50%)
За 2014 год KCell выплатил дивиденды в размере 291,30 тенге на акцию при при прибыли 291,35 тенге на акцию (100%).
За 2013 год KCell выплатил дивиденды в размере 316,95 тенге на акцию при при прибыли 316,96 тенге на акцию (100%).
Мой прогноз: С целью частичной компенсации снижения прибыли Kcell повысит коэффициент выплаты с 50% за 2015 год до установленного дивидендной политикой уровня в 70% за 2016 годы, и размер дивидендов за 2016 год составит 58 тенге на акцию. Выплата 100% прибыли или больше маловероятна, учитывая то, что соотношение чистой задолженности к EBITDA 1,03Х превышает объявленный при IPO целевой уровень в 0,5Х - 0,9Х.
5. Простые акции "Народного Банка" (HSBK)
Согласно "Положению о дивидендной политике", с внесенными изменениями от 25 марта 2016 года:
"На выплату дивидендов направляется от 15% до 50% от общего размера чистого дохода". Но "Совет Директоров вправе рекомендовать не выплачивать дивиденды".
Консолидированная чистая прибыль Народного Банка за 9 месяцев 2016 года составила 94 млрд. тенге или 8,94 тенге на акцию.
По данным НБ РК "Превышение текущих доходов (расходов) над текущими расходами (доходами) после уплаты подоходного налога" на 01.10.2016 (то есть за 9 месяцев 2016 года) составляло 90,7 млрд. тенге (то есть разница с данными консолидированной финансовой отчетности небольшая).
По данным НБ РК "Превышение текущих доходов (расходов) над текущими расходами (доходами) после уплаты подоходного налога" на 01.01.2017 (то есть за 2016 год) составляло 123,5 млрд. тенге.
Таким образом, по моим оценкам, консолидированная чистая прибыль Народного Банка за 2016 год составила 125 млрд. тенге или около 11,9 тенге на акцию.
За 2015 год Народный Банк решил не выплачивать дивиденды (но выплачивал мат помощь акционерам - физическим лицам в размере
За 2014 год Народный Банк выплатил дивиденды в размере 3,14 тенге на акцию при при прибыли 10,32 тенге на акцию (30%).
За 2013 год Народный Банк выплатил дивиденды в размере 1,70 тенге на акцию при при прибыли 6,41 тенге на акцию (25%).
Мой прогноз: По итогам 2016 года Народный Банк выплатит дивиденды в размере 50% от чистой прибыли, то есть, по моим оценкам около 6,00 тенге на акцию. (Ликвидность и запас по выполнению пруденциальных нормативов позволяют)
